LongHash：BCH 仍比历史高点低 91% 的 3 个原因

比特币现金 (BCH) 于 2017 年 8 月 1 日首次作为山寨币推出。其基本思想是在增加区块上限的同时采用比特币协议，这将使加密货币网络能够以更低的成本处理更多的交易。此外，BCH 不会采用 SegWit 隔离见证升级，该升级几乎同时通过软分叉添加到比特币网络。

虽然BCH在推出初期并没有引起太多关注，但在明确表示不会被所谓的“纽约共识”签署方所动，并坚持通过一个硬分叉。

2017 年 11 月 8 日，参与纽约共识的 6 位 CEO 正式放弃 SegWit 2x 硬分叉，BCH 价格从 0.08333 BTC 飙升至历史新高 0.24613 BTC . BCH 价格的飙升也带来了更多的媒体曝光，尤其是来自 CNBC。

但是，BCH 的价格可能永远不会超过 2017 年 11 月创下的历史新高。事实上，从那时起，BCH 对 BTC 的当前价格已经下跌了 87.5%。以美元计算，BCH 目前的价格已从 2017 年 12 月创下的历史高点下跌了 91%。

尽管在过去几年中不时有关于“BCH 逆转”的传言，但事实是，衡量 BCH 网络成功的各种指标随着时间的推移只会变得更糟，尤其是与 BTC 相比。

让我们仔细看看 BCH 迄今为止未能取得真正成功的三个主要原因。

1. 比特币的主要作用是作为价值存储

BCH 失败的最明显原因可能是绝大多数使用 BTC 和其他加密资产的人更关心加密货币作为价值存储的用例，而不是作为支付工具。

根据区块链分析公司 Chainalysis 的数据，90% 的比特币网络活动与交易所有关。而这个数字只包括交易数量。以交易量来衡量bch价格，涉及交易所的比特币网络活动的比例应该更高，正是因为涉及交易所的交易往往是网络上价值更高的交易。

此外，当查看最近 BTC 费用市场与交易所活动的比率时，很明显，当交易所活动增加时，费用也会上涨。

数据说明了一个简单的事实，即没有多少人愿意用 BTC 和其他加密货币付款。这可能是由于使用当前现有的加密货币支付时出现的各种问题，例如税收问题、价格波动和糟糕的用户界面。

此外，使用 BTC 作为价值存储的需求正在堵塞可用于支付的区块空间。由于费用增加，需要将 BTC 作为价值储存手段有效地削弱了 BTC 作为支付手段的功能。

也许在未来会有更多的人最终想要用 BTC 支付，但在数字资产的波动性大幅降低之前，这种情况不太可能发生。Xapo 首席执行官兼 PayPal 董事会成员 Wences Casares 概述了几年前 BTC 如何成为一种货币，在他看来，它必须成为一种值得信赖的价值储存手段，然后才能成为一种有用的交换媒介。

当然，为 BTC 开发一个作为交换媒介的用例并没有错，因为 BTC 仍在演变为一种价值储存手段，而且越来越多的初创公司现在正在使用闪电网络（稍后会详细介绍）。

只要绝大多数 BTC 用户的首要兴趣是获取新的资产类别，似乎交易费用就不会成为他们关注的重点。换句话说，BCH 存在的全部原因（更大的区块上限以降低费用）似乎不符合市场的需求。

正如 Blockstream 的 Andrew Poelstra 过去所解释的那样，比特币还处于早期阶段，当重点几乎完全放在技术的价值存储功能上时，BTC 真正需要做的只有一件事，那就是不要崩溃。

显然，如果 BTC 现在可以实现更低的费用，那就太好了，但是由于围绕当前共识规则的网络效应以及网络为保持去中心化而施加的可扩展性限制，这并不是一件容易实现的事情。BTC 的网络效应也使 BCH 难以在可信的价值存储中获得一席之地。

2. 围绕比特币的网络效应

BTC 具有先发优势，这已被证明难以克服。BCH的创新之处在于它从一开始就背靠着BTC的网络效应，但这种策略可能只会在短期内拉高BCH的市值，但并没有引起长期投资者的兴趣。

BTC 的网络效应也使得很难通过硬分叉来改变网络。这可能就是采用 SegWit 并放弃 SegWit2x 硬分叉的原因。

2x硬分叉的未来行情预示着社区将分裂，大部分网络将选择维持现状，这也是矿工选择放弃这一计划的原因。这些矿工不想长期亏损经营。换句话说，那些使用 BTC 作为价值存储的人是制定规则的人。矿工和主要使用 BTC 作为交换媒介的人在这个问题上都没有太多发言权，因为矿工被激励选择将产生最大利润的区块。

在算力和流动性等重要指标方面，BCH 远不及 BTC。根据 Messari 的 OnChainFX，BTC 的 24 小时“真实 10”和调整后的交易量指标为 4,508,547,091 美元，而 BCH 的相同指标为 187,185,219 美元。

此外，该数据没有考虑到 BTC 交易费用中位数为 0.70 美元，而 BCH 费用中位数远低于 0.01 美元。换句话说，BTC 用户非常愿意为使用特定的加密货币网络支付额外费用。

根据 fork.lol 的说法，就哈希率而言，BCH 的哈希率约为 BTC 的 2.7%。正如莱特币 (LTC) 创始人 Charlie Lee 过去所解释的那样，如果一种加密货币仅占特定哈希算法（在这种情况下为 SHA-256））的总哈希值的百分之几，则其安全保证比特币共识协议（Nakamoto Consensus）将被中断。

与 BCH 较弱的哈希率相关的最令人担忧的指标可能是今年早些时候，当时仅 BTC 矿工收取的费用就超过了 BCH 矿工的整个区块奖励。BCH 的这些问题可能会在明年变得更糟，因为 BCH 网络在 BTC 之前完成了区块奖励减半。

与主要提供低费用交易的主要山寨币（BCH 和 LTC）相比，BTC 网络仍然每天处理超过 7 倍的交易，暗网市场的用户仍然更喜欢 BTC，而不是其他专注于隐私山寨币的人（尽管软件钱包像Wasabi Wallet 和 Samourai 在这方面也有帮助）。

对 BTC 的偏好可以归因于流动性、算力、品牌认知度和普遍接受度等因素——所有这些都是 BTC 整体网络效应的一部分。

无论是新的山寨币还是尝试 BTC 硬分叉，都很难摆脱围绕现状的网络效应。

由于这些因素，对于那些希望看到 BTC 或其他加密货币发展成为一种交换媒介的人来说，最好在 BTC 网络上进行开发bch价格，而不是单枪匹马地从头开始构建一个全新的网络。

3. 来自其他山寨币和比特币第二层协议的竞争

BCH 苦苦挣扎的第三个原因是山寨币带来的高水平竞争。

LTC 作为另一种专注于低交易费用的加密货币，比 BCH 早了 6 年，距离 BTC 代码库也不远，因此它可以轻松地将 Bitcoin Core 的所有变化整合到币核中的 Lite 中。例如，LTC 甚至在 BTC 之前就采用了 SegWit，而这种山寨币也已被集成到闪电网络中。

虽然以太坊最初的卖点是一台允许开发人员构建智能合约的“世界计算机”，但该平台最近已将重点转移到去中心化金融（DeFi）上。现在，越来越多的 ETH 支持者将山寨币视为一种货币，而不是数字石油。ETH 比 BCH 更具流动性和功能性，因此对于那些对低交易费用感兴趣的人来说，没有理由选择 BCH 而不是 ETH。

此外，BTC当然有自己的低费用交易产品。

闪电网络允许用户在低信任环境中进行即时、低成本的支付，并已被 Bitrefin 和 Fold 等主要比特币公司采用，使得在亚马逊和星巴克等知名零售店使用 BTC 变得更加容易。

虽然去信任侧链的愿景尚未实现，但像 Liquid 和 RSK 这样的联合侧链为那些愿意选择使用 BTC 作为其原生代币的许可区块链的人提供了额外的选择。

借助 Paul Sztorc 的驱动链提案，BTC 用户可以在不久的将来看到更多去中心化的侧链。值得注意的是，RSK 计划从联邦机制缓慢迁移到将联邦与驱动链模型相结合的网络。

此外，通过 Schnorr 签名和 Taproot 等提议，在如何更有效地使用比特币网络上的区块空间并同时具有更大的隐私性方面取得了很大进展。

很多问题都与 BTC 的硬分叉和新币缺乏足够的流动性有关。因此，实现 BCH 降低费用的初衷的最佳选择可能是在现有的流动性最强、使用最多的加密货币网络 BTC 之上构建额外的协议。

LongHash，用数据理解区块链。