当数字货币遇上区块链，能带来可靠的货币体系

2017年3月10日，中国人民银行行长周小川在《金融改革发展》新闻发布会上表示：“央行高度鼓励金融科技发展，数字货币、区块链等技术将有影响不可预测，开发过程中出现的问题需要规范。 此前，中国基于区块链技术的数字票据交易平台已成功试运行，央行发行的法定数字货币也在该平台试运行，这意味着中国央行将成为首家央行为发行数字货币并开展实际应用，央行下设的数字货币研究所也正式挂牌，这些里程碑事件将数字货币的研究和应用推向了一个新的阶段。

目前，数字货币并没有统一的定义。 它可能不是货币当局发行的，但它也是价值的数字表示，在某些情况下具有替代货币的特征。 目前主流的数字货币以“比特币”为代表，它是一种基于节点网络和数字加密算法的虚拟货币，呈现出电子化、网络化、数字化的特点。 简而言之，基于区块链的数字货币的核心特征主要包括以下三点：第一，数字货币来源于开放的共识算法，其交易在技术上由共识算法强制执行； 发行策略，或根据算法解确定的数量； 第三，交易需要得到网络中一定数量节点的认可，交易才能生效并被正式记录，保证了数字货币的交易流程。

数字货币的起源

货币的历史演变包括实物货币、贵金属和信用货币。 数字货币在短短几年内发展迅速。 截至2016年11月30日，全球约有714种数字货币，市值近138亿美元，其中比特币市值占比85.7%。 数字货币之所以迅速崛起并得到我国货币监管机构的认可，与其诸多优势密不可分。 正如央行所言，“数字货币可以降低传统纸币发行流通的高成本，提高经济交易的便利性、透明度，减少洗钱、逃税等违法犯罪行为。”

数字货币可以降低管理成本，提高流通效率，缓解假币问题。 目前，我国纸币年流通量约6万亿元，但印制、发行、更换、销毁、银行ATM机和柜台现金业务、企业现金管理等成本也达1000亿元。 与此相比，数字货币以电子数据的形式表现，没有实物形态，其交易流通在网络系统中进行，不会产生上述印刷、发行、更换、销毁等费用。 此外，数字货币可以方便、快捷、低成本地在任何交易时间进行跨境支付。 它是金融资源有效配置的最新手段，符合全球政治经济一体化的最新理念。

数字货币可以充分反映交易环节和交易对手信息，提高经济活动的透明度，有助于监控货币流动，实现特定的政策目标，减少逃税、洗钱、腐败和挪用公款等经济犯罪。 鉴于共识算法不可篡改的技术特点，数字货币可以忠实记录货币的整个生命周期，充分反映流通中的交易信息，如时间、主体、金额等交易项目。

非法数字货币

根据数字货币的发行者是否具有国家信用及其适用范围，可分为法定货币和非法定货币。

非法定货币是由国家以外的实体发行，由社区、企业等背书的数字货币，常用的有社区数字货币和企业虚拟货币。 比特币是去中心化社区数字货币的代表。 基于与区块链技术的结合，比特币呈现出以下特点：

首先，总量不变。 根据算法设计，每四年产生的比特币数量将减半，比特币的最大限量为2100万枚。 随着社区的不断扩大和持有者的增加，以及交易行为的多样化，社区内将形成相同的价值预期。

第二比特币对货币体系的影响，基于共识。 规则共识，发行人不具体，通过地址转换、有效验证、资金合并、联合支付、交易语法等规则完成交易； 内容的共识来自于区块链的创造过程，使每个节点对区块链内容的理解达成共识； 价值共识。 这些共识相互结合，相互依存； 通过更多场景和技术的结合，比特币等加密货币与智能合约相互促进，实现双赢。

三是匿名与公开的统一。 拥有地址私钥的人，拥有该地址的永久所有权； 如果主人愿意公开自己的比特币账户，每笔转账的到账时间和金额都可以清晰呈现，做到100%透明。

非法数字货币的法律风险

虽然非法数字货币具有诸多优势，并得到了一定程度的应用，但其带来的风险也不容忽视，尤其是对监管的影响。

首先，非法数字货币的法律性质模糊。 非法数字货币是技术发展与金融创新相结合的产物。 作为价值载体，其性质和地位在法律上难以确定。 例如，在美国法律中一般被称为资产，但作为一种财产权，资产必须有明确的权利、权力乃至相应的义务界限。 非法定数字货币的上述内容难以厘清。 2013年，中国人民银行等五部委联合发布了一份关于防范比特币风险的文件，文件中提到，比特币不是货币，而是一种特殊的虚拟商品，禁止金融和支付机构提供以任何方式与比特币相关的信息。 服务业务。 比特币等社区币是相对于合法数字货币而言的非法数字货币。 它们具有金融产品的性质和特征。 将它们定义为虚拟商品可能会掩盖它们最重要的货币特征。

其次，与比特币交易一样，一些数字货币因人为炒作而出现剧烈波动，损害了持有者的信心，阻碍了其履行价值计量、流通、支付等功能。 在开发应用的前提下，加强对人为操控行为的监管。

第三，基于算法的固定解，社区数字货币由于总量有限不可能成为主流国家货币。

四是目前非法定的数字货币交易平台在设立标准、运营规则、安全保障、从业人员准入资质等方面没有明确的法律规范，缺乏相应的治理规则和商业道德，导致恶性竞争和人为操纵。 这种现象频繁发生，加剧了非法定货币的价格波动。

第五，由于数字货币可以匿名持有，普通交易者很难知晓对方的身份信息，增加了信息不对称程度，可能增加被用于犯罪的概率。

非法定数字货币的政策建议

数字货币给现有监管体系带来诸多挑战，其风险源于其跨境、电子化、缺乏可识别的“发行人”特征。 一方面，数字货币系统供应商和中介机构在监管要求下必须承担相应的成本，发行方或有发行义务的金融机构最终可能承担这些成本； 对货币信心不足。 由于其法律不确定性或缺乏用户保护，许多潜在参与者不愿投资数字货币。 因此，除了美国、德国等少数国家对比特币等非合法数字货币交易持积极态度并考虑将其纳入金融监管范围外，大多数国家仍持谨慎观望态度——且看态度，少数国家全面限制数字货币交易； 把它当作虚拟商品，已经是比较高的接受度了。

未来对具有社区货币属性的非法数字货币的监管，应在厘清非法数字货币的性质和地位，建立非法数字货币的监管原则，采取引导的前提下进行。规避系统性风险。 以监管为辅的指导原则，避免不当限制金融创新，促进互联网金融健康发展。

具体来说，首先可以借鉴沙盒监管的手段，小范围放开非法数字货币的支付功能。 一方面可以缓解市场投机行为，另一方面也便于监管部门观察非法币，吸取教训，总结经验； 二是着力规范非法定数字货币交易平台，明确准入门槛，明确交易规则和资格、违规后的法律责任，通过监管引导和市场竞争淘汰不符合要求的交易平台，严禁投机行为。促进交易平台良性竞争，保护交易者合法权益； 最后，加强对非法定数字货币流通及相关交易项目和主体的追踪，防止非法定数字货币成为洗钱等违法活动的工具。

法定数字货币

不同于社区货币和企业货币，国家数字货币是国家根据自身货币发展需要，结合现有技术，以国家信用为背书而发行的货币。 它具有法定货币的性质，我国央行发行的数字货币就属于这一类。 与传统货币相比，数字货币将以货币为载体的信用关系存储在分布式账本中，保证了价值的存储和迁移，最大限度地减少了交易过程中监管不完善、信息不对称等市场摩擦。 消化; 在保证交易者信任的前提下，数字货币可以突出商品的价值和商品之间的价值比较，从而提高交易效率和质量。

保证资金安全

国家数字货币不仅具有数字货币的共同优点，在对抗国际制裁、防止黑客攻击等方面也具有突出价值。 当前，国家间的金融冲突愈演愈烈。 国家间制裁、银行资产冻结、资金往来断绝等事件时有发生。 黑客也经常攻击金融机构，尤其是使用分布式拒绝攻击（DDoS），这很难防御中心化的金融系统。 在“一带一路”倡议下，我国金融安全问题尤为严峻，因为“一带一路”沿线国家很多位于西亚、中东和非洲地区。 这些新兴市场国家的资本市场发展落后，对外开放缓慢。 动荡和恐怖活动频发，往往给中国带来巨大的金融安全风险。 如果采用区块链技术，法定数字货币的去中心化、全网记账、分布式的特点，自然可以抵御这种攻击。 即使局部节点暂时失效，仍然可以保证分布在全网各个节点的交易数据是安全的。

简化跨境结算流程

区块链技术的应用与法定数字货币具有非常高的契合度。 区块链可以建立分布式总账，用于登记中央银行发行的数字货币。 央行提供了无需身份验证和下载的基础数字钱包，甚至还有央行提供的数字钱包。 在数字钱包内。 这是对央行以往信用体系的颠覆性改变； 跨境结算传统上需要中央结算机构和银行等多个单位的协调，而区块链的可编程性和智能合约的自动执行可以显着降低费用，提高效率并简化复杂性； 与传统的SWIFT（环球银行金融电信协会）系统相比，基于区块链的数字货币可以实现实时或准实时的授信，其速度、安全、经济性给支付结算行业带来了革命性的变化。

麦肯锡报告指出，区块链技术可以将B2B跨境支付结算中的交易成本从每笔交易约26美元降低至15美元。 节省下来的成本中，3/4是支付给中介银行的网络维护费，1/4是合规、差错调查和外汇兑换的成本。 到达时间从2-3天缩短为准实时。

监控资金流动以实现政策目标

法定数字货币有助于弥补现有法币承载的短板，充分反映资金流向，提高经济活动透明度，便于资金使用监控，保证金融数据安全，达到特定的政策目的，并减少逃税、洗钱、腐败和挪用公款。 和其他经济犯罪。 例如，监管机构可以通过对节点数字信息的跟踪分析，快速了解国家财政、货币、产业政策执行情况和经济实时运行情况，及时评估当前政策实施效果，快速迭代优化相关政策。 而且，数字货币可以帮助监管机构锁定货币的去向，确保货币流向特定领域，比如支持医疗、教育、农业、小微企业、扶贫资金等，避免腐败和挪用。 此外比特币对货币体系的影响，数字货币在寻找洗钱和逃税犯罪线索、打击相关经济犯罪等方面也发挥着重要作用。

展望未来：打造更可靠、更透明的货币体系

数字货币作为金融创新与科技创新相结合的产物，与现有货币体系存在的弊端息息相关。 无论是法定数字货币还是非法定数字货币，在与区块链技术结合后，都会产生一个可靠、可信、透明的货币体系。 由于这个新生的货币系统完全采用数字流通的形式，它不仅可以实时结算，优化流动性，减少锁定在复杂结算过程中的资金和抵押品，大大降低交易对手风险，还可以用来了解和跟踪细节的资金。 实现特定经济或政策目标的流量特征。

虽然数字货币的发展和应用还处于过渡阶段，存在价值不稳定、监管不利、人为操纵、数量不足等问题，但这并不否定数字货币带来的价值理念和变化趋势. 未来，通过技术的发展，监管机制的探索，法律体系的完善。 数字货币虽然短期内无法替代现行货币体系，但可以弥补现有货币体系的一些不足，更加安全、高效、快速地服务经济社会发展。 . （李志杰为清华大学国家金融研究院新元金融科技中心副主任，中国人民大学金融科技与区块链大数据研究所联席所长；李一丁为清华大学金融科技与区块链大数据研究所所长）鑫源集团战略创新部；教师博士生）